CPMM 원리 장점 단점

CPMM 모델

컨스탄트 프로덕트 모델(Constant Product Model)은 자동화 시장 조성자(Automated Market Maker, AMM) 중 가장 널리 알려진 모델 중 하나입니다.

이 모델은 특히 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서 인기가 높으며 Uniswap과 같은 디파이 프로토콜에서 주로 사용됩니다.

컨스탄트 프로덕트 모델의 핵심은 유동성 풀 내의 두 자산의 곱이 항상 일정한 값을 유지한다는 것입니다.

예를 들어 자산 A와 자산 B가 유동성 풀에 있을 때 이들의 곱 A * B = K(일정한 상수)는 거래가 일어나는 동안 항상 동일하게 유지됩니다.

CPMM 모델 원리

CPMM 의 기본 원리는 간단합니다.

두 가지 유형의 토큰 A와 B가 있을 때, 이들의 곱 A * B = K는 거래 전후를 막론하고 항상 일정합니다.

사용자가 A 토큰을 제공하고 B 토큰을 받으려 할 때 거래 후 A와 B의 새로운 수량은 여전히 K라는 상수의 곱을 만족해야 합니다.

이로 인해 거래가 유동성 풀에 미치는 영향이 자연스럽게 가격에 반영되며 이는 유동성 풀의 깊이와 거래 규모에 따라 변동합니다.

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CPMM 장점

먼저 누구나 유동성 제공자가 될 수 있으며 중앙화된 거래소에서 발생할 수 있는 중개자의 필요성을 제거합니다.

즉 탈중앙화와 허가 없는 참여가 가능합니다.

또한 이론적으로 지속적인 유동성이 제공됩니다.

하지만 시장 가격과 괴리가 생기게 되면 지속적인 유동성이 제공은 되지만 그 괴리가 심해져서 심각한 문제점이 발생할 수 있습니다.

또한 시장의 수요와 공급에 따라 자동으로 가격이 조정되어 별도의 가격 책정 메커니즘이 필요하지 않습니다. 

이는 시장의 유동성을 크게 향상시킵니다.

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CPMM  한계 및 예시

가장 대표적인 한계로 이야기 되는 것은 영구적 손실(Impermanent Loss)입니다.

유동성 풀 내의 자산 가격이 외부 시장 가격과 달라질 때 유동성 제공자가 경험하는 손실입니다.

자산 가격이 변동할수록 이 손실은 커집니다.

큰 거래는 상대적으로 작은 유동성 풀에서 큰 가격 영향을 미칠 수 있습니다.

이로 인해 큰 거래자는 불리한 가격으로 거래를 할 수 있습니다.

하지만 이는 유동성이 풍부하지 않은 거래에서는 발생할 수 밖에 없으며 CPMM만의 한계는 아닙니다.

따라서 유동성이 작은 코인의 경우에는 엄청난 상승을 보이는 것 같지만 유동성이 작기 때문에 해당 코인을 현금화하려면 그만큼의 하락 또한 감안해야 합니다.

 

2024.03.14 - [블록체인(암호화폐)] - AMM 뜻 동작원리

AMM 뜻 동작원리